波兰著名经济学家兰格14（Lange），他在价值计量的技术中把货币带入国民经济的均衡理论，来求解价值。

俄乌冲突爆发后，美国将俄罗斯最大的银行 Sberbank及其25家子公司纳入CAPTA清单。2022年俄乌冲突以来，美国在SDN清单增加了包括普京、政要和商界精英在内的80多位俄罗斯籍自然人。

4.针对金融机构：取消金融机构的SWIFT会员资格 美欧联合取消被制裁国家金融机构的SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）会员资格是另一个具有极大杀伤力的制裁手段。2022年俄乌冲突后制裁强度迅速升级、制裁范围显著扩大。美国全面封锁（冻结）SDN清单上的实体（包括自然人、企业和金融机构）的资产，禁止美国人和美国机构以及在美国的外国人和外国机构与SDN清单上的实体有任何往来（包括但不限于贸易、资金往来等）[8]。但由于俄罗斯在全球能源出口中的重要地位，西方国家保留了俄罗斯几个主要银行的SWIFT会员资格。例如不断升级的芯片出口管制，严重威胁我国AI和超级计算行业的发展。

SDN清单上的实体无法接入CHIPS系统，在全球范围内的美元支付和清算都会变得极其困难。由于欧盟国家对俄罗斯天然气进口的深度依赖，这个策略有效地缓解了俄罗斯的国际收支危机。欧盟也禁止俄罗斯的部分银行和企业在欧盟的金融市场上融资，禁止欧盟的机构和个人到俄罗斯金融市场上融资和投资、与俄罗斯主权投资基金（FDIF）合作、或向俄罗斯提供欧元现金（banknote）[11]。

2022年2月美国财政部发布的《中国军工复合企业制裁条例》禁止美国投资者购买或出售清单中企业发行的证券或证券衍生品。中国人民银行也参与了国际清算银行多边央行数字货币桥（Multiple-CBDC bridge）项目试点，多国的央行数字货币通过区块链进行银行间跨境结算不存在技术障碍。1.针对中国企业：非SDN中国军事综合体清单（NS-CMIC） 在常规时期，美国财政部也维持着一份针对中国的涉军企业清单（NS-CMIC[6]）。3.针对自然人和实体机构：特别指定国民清单（SDN） SDN（Specially Designated Nationals List）清单是美国OFAC常用的制裁手段,制裁力度高于CAPTA清单。

但据报道[12]，印度和中国均有意接入SPFS系统，包括中国考虑将人民币跨境支付系统CIPS与SPFS对接，在与俄罗斯的贸易中采用人民币结算来规避使用SWIFT。二是开始强调跨国贸易的本币支付结算，尤其是能源等大宗商品的支付结算。

2.金融制裁对国际货币体系的影响 由于美国在过去十多年中实施的金融制裁，一些国家已经开始审视和调整金融布局，在一定程度上影响了当前的国际货币体系格局。由于欧盟国家对俄罗斯天然气进口的深度依赖，这个策略有效地缓解了俄罗斯的国际收支危机。2011-2016年间由于西方的金融和贸易制裁，伊朗的GDP萎缩了20%（以本币计价。2014年中俄贸易中仅有3%采用人民币结算，2020年则上升到18%; 2014印度和俄罗斯的双边贸易中以卢比-卢布结算的规模为6%，2019年则达到30%[14]。

然而受限于国际市场对人民币的接受程度，大宗商品人民币计价结算的进展比较缓慢。换句话说，清单上的企业无法在美国金融市场上融资或参与证券交易。目前俄罗斯央行持有全球人民币储备的1/3[16]。其中，2014年克里米亚危机爆发以来，美国及其盟国已对俄罗斯出台三轮制裁。

二级制裁主要针对非美国实体，即对任何与被制裁对象进行交易的实体都会受到美国制裁。这些新的趋势对于中国制定中长期的应对策略有重要的启示。

2.针对金融机构：往来账户和通汇账户清单（CAPTA） OFAC在2019年设立了往来账户和通汇账户清单（CAPTA[7]），作为针对外国金融机构的制裁手段。取消俄国银行的SWIFT会员资格在很大程度上切断了这些俄国银行进行跨境支付的通道。

金融制裁对国际货币体系的影响及其对中国的启示 1.金融制裁的宏观经济影响 金融制裁（叠加贸易制裁）对被制裁国的经济影响是巨大的。美国全面封锁（冻结）SDN清单上的实体（包括自然人、企业和金融机构）的资产，禁止美国人和美国机构以及在美国的外国人和外国机构与SDN清单上的实体有任何往来（包括但不限于贸易、资金往来等）[8]。除了产业安全，金融安全也是国家安全的重要组成部分，是经济发展的重要基础。由于CHIPS完全受美国国内法控制，美国可以便利地通过CHIPS实施制裁。无论采用传统的还是新兴的支付体系，扩大人民币在国际上的使用才是限制金融制裁后果的关键。例如，2014年克里米亚冲突后，俄罗斯开始建立国内的金融信息传输系统（SPFS），以应对俄国的银行被迫与SWIFT支付系统断联的风险。

其次，尽管传统的跨境支付体系依赖美欧主导的金融基础设施，但数字货币尤其是央行数字货币的发展将对未来的跨境支付系统变革产生重大作用，中国应积极参与全球数字货币跨境支付体系的建设和国际标准制定。尽管中国已经逐步放松了对跨境资本流动的限制、提高了人民币汇率的弹性并进一步开放了中国债券市场，但仍亟需一些制度性的改革来增强外国投资者持有人民币的动力和信心，由此推动人民币国际化的进一步发展，增强我国金融系统面对外部风险的韧性。

被纳入清单的金融机构将无法进入美国金融系统和美元交易体系，难以使用美元进行交易。下文梳理美国政府的典型的金融制裁手段及其影响。

若地缘政治风险加剧，我国的金融安全也将受到很大威胁。OFAC禁止本国的金融机构为清单上的金融机构开设往来账户和通汇账户、或为其处理任何资产交易。

人民币也会面临大幅贬值的压力。在常规时期美国对部分国家（包括中国）也维持一定的金融制裁措施，但在极端时期，金融制裁将全面升级扩大。目前CAPTA清单上的唯一的中国实体是昆仑银行。但由于中国不具备这个独特的条件，如果美国及其盟国对中国进行制裁，中国的金融系统可能会全面地与国际金融体系脱钩，届时中国将面临比俄罗斯严峻得多的经济和金融环境。

大部分非美国的金融机构由于担忧被美国制裁，都会采取与美国政府合作的态度。根据IMF的数据，美元资产在全球各国外汇储备中的比重逐步下滑，2021年为59%，是过去25年间的最低点。

例如中国作为最大的能源进口国，若只能用美元购买石油和天然气，能源安全就很难保障。如果美国及盟国取消中资银行的SWIFT成员资格、禁止中资机构使用美元和美元跨境清算系统CHIPS，理论上部分跨境人民币交易还可以通过CIPS进行，但这部分支付清算量将非常有限：因为人民币跨境贸易结算目前仅覆盖我国对外贸易总额的20%，且其中只有通过CIPS的直接参与行进行清算的部分才可能绕过SWIFT，而CIPS的直接参与行仅占全部参与行的5%。

美欧对伊朗和俄罗斯都使用过该措施。由于俄罗斯对于欧盟能源供给的重要地位，为了避免能源危机对自身的影响，西方国家实际上在此轮金融制裁中（尤其是SWIFT制裁中）给俄罗斯留有了较大余地。

美国对外金融制裁的政策制定和实施由美国财政部的海外资产控制办公室（OFAC[5]）主导。随着技术的进步，911事件后美国采用更多针对金融机构的制裁手段，金融制裁的范围和力度不断加大。增加了100多家俄罗斯机构，包括俄罗斯最大的国有银行Sberbank、俄罗斯最大的私人银行Alfa-Bank、俄罗斯天然气股份有限公司Gazprom、以及许多私人企业，冻结了它们与美国的贸易及所有资金往来。目前清单上的企业包括中航工业、中海油、大疆、商汤科技、旷视科技等等。

2022年俄乌冲突以来，美国在SDN清单增加了包括普京、政要和商界精英在内的80多位俄罗斯籍自然人。中国已经率先发行了数字人民币，但目前发达国家（G7为首）在主导国际央行数字货币的标准制定和全球治理框架。

尽管中国从2012年开始建设人民币跨境支付系统CIPS，属于批发支付清算系统同时兼具部分报文功能，但只有直接参与行通过专线才能使用其报文通讯功能。例如，俄罗斯央行的数据显示，在2013至2020年之间，俄罗斯央行将其美元储备资产的规模削减了一半， 并在2021年宣布其主权财富基金完全剔除了美元资产，增加了欧元、人民币资产[15]。

而以美元计价的GDP则萎缩了36%），失业率上升到20%，通胀率一度上升到60%。美国参议院外交委员会9月通过的台湾政策法草案明确指出，如果中国大陆对台湾采取强硬的行动[2]，美国将对中国采取一系列金融制裁手段，包括制裁至少三家中国金融机构和禁止为中国金融机构提供金融通讯服务[3]。

本文地址： http://one.zhutima.com/?id=24

文章来源：天狐定制

版权声明：除非特别标注，否则均为本站原创文章，转载时请以链接形式注明文章出处。